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简析新设产业系商业保理公司发行ABS
来源:浏览量:186时间:2022-12-21

对于新设产业系保理公司来说,资产证券化业务是最宜优先开展的业务之一。

  一是,通过申报、发行资产证券化产品,也可以对照标准化市场要求检验和完善公司的各项规章制度,包括但不限于:信息披露、风险控制、资产管理、业务操作、信息技术、投资融资等。

  二是,通过申报、发行资产证券化产品,快速培养公司在商业保理资产处理方面的技术和能力。资产证券化业务需要在各类交易场所挂牌交易,投资者众,对底层基础资产的要求高,通过开展资产证券化业务,可以快速培养公司在应收账款资产处理方面的能力,包括业务营销推广、流程制度、信息系统建设等。

  三是,通过申报、发行资产证券化产品,可以快速亮相资本市场,建立与多元投资人的联系机制。通过发行资产证券化业务,新设产业系商业保理公司可以快速建立起自身在资金/再保理等方面的投资人沟通机制,与众多银行、非银投资者建立沟通联系。这种投资人联系机制的建立,不仅有助于保理公司建立资金方储备池,还有助于通过与多元资金方沟通在产品创新、合作机制方面等创新新方式。

  四是,通过申报、发行资产证券化产品,可以快速了解产业集团业务需求、业务痛点,为后续产品创设创造好的条件。产业保理公司通常定位是服务产业,通过发行ABS可以真正摸清集团公司及集团公司各个成员单位在商业保理方面的真正需求(如融资、出表、降负债、账期管理、走向资本市场)等,进而为后续各类产品创设、创新创造好的条件。

  新设产业保理可以做哪些ABS?

  广义上讲,资产证券化产品主要分为:在沪深交易所申报挂牌的ABS,在银行间市场发行的ABN(含ABCP)、在北金所挂牌的债权融资计划、在中保登挂牌交易的保险资产支持计划。其中,交易所挂牌交易的ABS和银行间发行的ABN。需要注意的是,交易所ABS本质为在交易所挂牌交易的资管计划,所以全部为私募产品,公开发行的ABN产品可以理解为公募产品,因此,ABS只公开披露项目简要信息,而公开发行的ABN则可会通过特定渠道披露项目的详细信息(包括各类交易文件)。

  新设产业保理都可以直接发行ABS吗?

  坊间一直盛传,ABS/ABN对商业保理公司的设立年限有要求,如作为原始权益人需要成立满1年。根据过去诸多案例来看,小供认为新设产业保理是否可以作为原始权益人发行ABS需“一事一议”,实质是要看该保理公司是否具备了发行ABS的人员、能力和明确的发行计划。此外,需要注意的是,新设商业保理公司发行ABN需要注册成为交易所协会会员,因此保理公司设立有发行银行间市场产品的,应着手注册成为协会会员。

  新设产业保理都可以发行哪些ABS?

  小供认为供应链ABS(核心企业应付ABS)市最简单的ABS(非房供应链ABS发行价格屡破记录,或迎来更高速发展。供应链ABS依托核心企业信用,通过延长账期的方式,可以确保现金流的整齐划一,从一定程度上可以简单理解为核心企业短期信用债(通常1年以内)。应收账款ABS通常是产业集团降两金(两金中的“应收账款”)使用的,也可以作为新设产业保理优先尝试的业务类型,应收账款ABS交易结构稍微复杂一些,通常需要设置循环购买,资产处理的品类也相对高一些。此外,有部分保理公司还参与集团以降负债为主要目的的并表ABN产品。

  新设产业保理如何快速建立发行ABS的能力?

  捷径之一是,学法规。通过学习在各个资产证券化领域的法律法规,可以快速了解ABS的概况、发行流程、交易结构、标准文本要求、资产要求等。如证监会发布的资产证券化业务管理指引、信息披露指引,沪深交易所发布的各类ABS业务规则(如登记挂牌条件确认指南、申报发行指南等)、中国基金业协会发布的备案指引、文本指引等。

 捷径之二是,看项目。看其他ABS的交易文本,快速了解各类ABS的基本情况、交易结构、资产要求(如分散度、集中度)、参与机构沟通要求等。

  捷径之三是,找师傅。一是找拟合作的管理人(以银行、证券公司或基金子公司);二是找有发行经验的商业保理公司联合合作;三是,找专业人员快速学习。

  如何查看项目信息?

  公开发行的ABN项目材料披露详尽,是值得研究学习的宝库。具体信息可以通

  过孔雀开屏信息披露网站查询。网址如下:(http://zhuce.nafmii.org.cn/fans/publicQuery/manager)

  交易所ABS则只能通过官方网站查看项目基本信息,可以通过wind等专业数据库查询项目说明书等详细材料(不确保一定有)。

  深圳交易所ABS项目状态查询网址:http://bond.szse.cn/disclosure/progressinfo/index.html

  上海交易所ABS项目状态查询网址:http://bond.sse.com.cn/bridge/information/index.shtml?type=1

  中保登ABS项目状态查询网址:https://www.zhongbaodeng.com/channel/be1aba8d0b9e42d2abb6b14bab3000f2.html

  债权融资计划项目状态查询网址:https://www.cfae.cn/

  基金业协会项目查询网址:https://gs.amac.org.cn/amac-infodisc/res/fund/abs/index.html





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