4月28日，交通银行股份有限公司发行的“21银海租赁SCP001信用风险缓释凭证”在中国银行间市场交易商协会完成创设备案，本期凭证名义本金(一笔信用衍生产品交易提供信用风险保护的金额，各项支付和结算以此金额为计算基准)总额共计不超过人民币2.5亿元，是2021年与融资租赁公司相关的第一笔信用风险缓释凭证(Credit Risk Mitigation Warrant,CRMW)。
1、什么是信用风险缓释凭证

根据交易商协会信用风险缓释凭证业务指引第二条，信用风险缓释凭证指由标的实体以外的机构创设的，为凭证持有人就标的债务提供信用风险保护的，可交易流通的有价凭证，属于一种凭证类信用风险缓释工具。信用风险缓释凭证的核心功能在于缓释信用风险，为市场参与者提供有效的信用风险管理手段。
   在信用风险缓释凭证中，投资人(信用保护买方)向卖方(创设人)付款，如果凭证绑定的特定债务发生信用违约事件(一般包含破产、支付违约)，则能根据合同条款获得赔偿承诺。信用保护买方向信用保护卖方按照约定支付的信用保护费，无论是否发生了信用事件，也无论是否支付了相关结算金额，已支付的信用保护费无需退还。

以交通银行发行的21银海租赁SCP001信用风险缓释凭证为例，其标的债务为重庆银海融资租赁有限公司2021年度第一期超短期融资券(21银海租赁SCP001，发行金额为5亿元)，保护起止日为2021年5月6日至2022年1月31日(21银海租赁SCP001存续期间)，信用保护费簿记建档费率区间(年化)0.5%-3.0%，信用事件包括破产、支付违约中的一种或多种。
   通俗来说，这一笔信用风险缓释凭证是在重庆银海融资租赁有限公司发行的21银海租赁SCP001中引入缓释凭证，相当于给这一笔SCP加了一个“保险”，凭证的名义本金总额2.5亿元相当于“保额”，投资者支付的信用保护费相当于“保费”，如果这一笔SCP发生约定的信用违约事件，缓释凭证的创设机构交通银行则会向投资人赔付债券的本息。

投资者若担心信用风险，可以在购入SCP的同时，选择购入信用风险缓释凭证，购入“保额”可以等于标的债务金额，也可以不相等；如果对SCP充满信心，也可以只购买SCP，不购入信用风险缓释凭证。另外， SCP里包含的“保险”是由投资者向信用风险缓释凭证的创设机构直接支付“保费”，并不会加重SCP原始权益人的负担，这种安排可以使企业的债券能够更加顺利地发出。
2、信用风险缓释凭证的发展历程

2010年10月29日，中国银行间市场交易商协会发布了《银行间市场信用风险缓释工具试点业务指引》及相关配套文件，正式推

2018年10月22日，国务院常务会议决定设立民营企业债券融资工具，以市场化的方式帮助缓解企业融资难，促进民营企业稳定、健康发展；同时，央行发布公告，对民营企业债券融资工具进行了具体安排：民营企业债券融资支持工具由人民银行运用再贷款提供部分初始资金，由专业机构进行市场化运作，通过出售信用风险缓释工具、担保增信等多种方式，重点支持暂时遇到困难，但有市场、有前景、技术有竞争力的民营企业债券融资。自此，信用风险缓释工具发行进一步提速。
3、信用风险缓释凭证的特点

标的债务是特定的：信用风险缓释凭证主要为标的债务提供信用保护，且必须配合标的债务一起购买。标的债务可以是债券或其他类似债务，产品结构简单，更加强调为特定债券提供信用风险保护。投资者可以在购买债券产品的同时为这笔债券购买相应的信用风险缓释凭证，通过信用风险缓释凭证，盯住特定标的债务，进一步降低可能面临的信用风险。
   属于凭证类产品，可在二级市场转让流通：作为信用风险缓释工具中的一种，信用风险缓释凭证相较于其他同类具有明显的个体特色。信用风险缓释凭证属于凭证类产品，有创设登记、发行销售、交易结算、注销等一系列流程管理，是标准化的产品，信息披露公开透明，因此，信用风险缓释凭证能在二级市场流通转让。
4、信用风险缓释凭证对融资租赁公司的意义

发行债券是一个非常好的融资渠道，但受限于企业主体评级的相关要求以及企业资产质量等问题，部分融资租赁公司在发行债券方面具有一定的难度。信用风险缓释凭证能直接支持企业的债券融资，为解决企业融资难、融资贵的问题增添助力。

对于融资租赁行业来说，通过信用风险缓释凭证的加持，赋予投资者有效对冲、转移和规避信用风险的权利，能优化融资租赁公司的外部融资环境，提升融资租赁公司的债券发行率，并带动融资租赁企业的稳定、健康发展。同时，随着债券风险不断暴露，我国将进一步完善信用风险缓释工具的相关政策和扶持力度，信用风险缓释工具对投资者的吸引力将会进一步加大，融资租赁行业主动借助信用风险缓释凭证促进债券发行，不仅能提升企业自身融资能力，也能为中国信用衍生品市场带来一定的推动作用。另外，面对信用风险频频发生的情况，投资者仅需支付一定的成本，就可以锁定损失并转移信用风险，这也能促进信用风险在不同金融市场和经济领域的合理配置，维护国家金融稳定与安全。