融资租赁作为资金密集型行业，资金量的大小直接影响企业发展规模。与金融租赁公司不同，融资租赁公司无法进入银行间市场进行同业拆借，融资渠道狭窄且融资成本相对较高，因此上市融资成为融资租赁企业拓宽融资渠道的一个较好路径。但由于A股类似企业上市案例较少，IPO难度巨大，因此H股成为了众多融资租赁公司实现上市的最优路径。截至目前，在香港上市的融资租赁企业总共18家。

一、港股市场拥有通畅的再融资环境

对于融资租赁公司等类金融公司来说，IPO上市只是一个起点，上市后的不断再融资才更重要。

在过去的2016年至2020年5年间，香港市场上市后再融资金额占该期间香港资本市场募资总额的53%，其中：2016年、2017年这两年，上市后再融资金额远大于IPO募资金额；2018年、2019年、2020年，这三年上市后再融资金额比IPO募资金额要低，主要是因为这三年超大型IPO项目越来越多、相应的IPO募资急剧增加，这三年超大型IPO项目的募资均超过千亿港元，其中2020年更是突破2000亿港元；如果扣除超大型IPO的影响，过去五年中除2019年外，上市公司再融资金额均为当年IPO募资金额的1.6~4.6倍，这说明很多上市公司在香港IPO之后还是可以不断融资的。

      在香港，上市公司再融资的速度也是很快的，只要董事会有一般性授权、增发不超过20%，不用监管沟通、不用审批，配售价在打折8折之内，融资随时可做，再融资完成时间长则一周短则一天。通畅的再融资环境，无疑是资金密集型行业成长的沃土。

二、2020年港股IPO融资租赁公司情况

2020年受新冠肺炎疫情、全球经济严重衰退等多重严重因素的影响，融资租赁行业业务规模自2007年以来首次下降。同时，融资租赁行业监管逐步细化、明确。2020年5月《中华人民共和国民法典》对融资租赁交易实务操作进行了详细规定。同年5月，银保监会《融资租赁公司监督管理暂行办法》明确融资租赁资产比重、固定收益类证券投资业务比例、承租人集中度和关联度等审慎监管指标。

在这样的宏观背景及行业背景下，2020年在香港IPO上市的融资租赁公司仅1家，即中关村科技租赁（01601.HK)，于2020年1月21日挂牌上市，IPO募资5.07亿港元。就IPO首日的表现来看，不涨不跌。除了中关村科技租赁外，没有其他融资租赁企业上市，也没有递表的企业。临近时间递表的融资租赁企业还是在2019年12月31日递表的喜相逢集团，其从新三板除牌后，在2019年最后一天递交材料，但目前已失效。

三、港股上市融资租赁企业2020年业绩盘点

截至2020年12月31日，17家港股上市融资租赁公司经营数据如下表所示：

1、总资产表现

从资产规模来看，截至2020年12月末，17家公司的资产规模从最低不足3.5亿元跨度到最高超3000亿元(人民币，下同)，其中国银金融租赁、远东宏信、中银航空租赁、海通恒信4家公司总资产破千亿；环球医疗、中国飞机租赁、易鑫集团、中国船舶租赁4家公司资产规模处于100亿至1000亿的区间范围；其余9家上市公司资产规模在百亿元以下。
2、营业收入表现

这17家融资租赁企业的营业收入均值为51.11亿元。

营业收入排在前三的分别是远东宏信(290.42亿元)、国银租赁(193.29亿元)和中银航空租赁(134.68亿元)，这三家的营业收入都超过100亿。营业收入在1亿以下的4家，分别是恒嘉融资租赁(0.66亿元)、紫元元(0.59亿元)、信都租赁(0.4亿元)、百应租赁(0.32亿元)。除了恒嘉融资租赁外，其他的三家都是港股创业板(GEM)上市。

3、资产负债表现

这17家融资租赁企业总负债均值为516.39亿元。

总负债排名前三的企业分别是国银租赁(2，760.54亿元，资产负债率为91.22%)、远东宏信(2，546.6亿元，资产负债率为84.91%)和中银航空租赁(1，228.51亿元，资产负债率为79.73%)。

4、市值方面表现

截止至2020年12月31日，港股上市的17家融资租赁公司平均市值为82.98亿人民币。

市值过百亿的有4家公司，分别是中银航空租赁(463.32亿人民币)、远东宏信(280亿人民币)、易鑫集团(166.53亿人民币)和国银租赁（159.74亿人民币）。

其中在主板上市市值最小的恒嘉融资租赁仅0.21亿人民币。四家创业板(GEM)上市的融资租赁公司市值均未超过5亿人民币，分别为：紫元元(3.98亿人民币)、富银融资股份(2.3亿人民币)、百应租赁(1.07亿人民币)、信都租赁(0.84亿人民币)。

5、资产收益率表现

2020年，这17家港股上市融资租赁公司中有6家ROE超过10%，ROA超过2%；另有3家由于经营出现亏损，导致ROE、ROA为负值，易鑫集团（ROE-7.89%、ROA-3.57%)、富道集团（ROE-20.63%、ROA-0.75%)、恒嘉融资租赁（ROE-37.13%、ROA-17.78%)。