一纸公告自曝虚假交易后，瑞幸咖啡迎来至暗时刻，其背后的投资者也将承受不同程度的损失。其中，中关村科技租赁股份有限公司（下称“中关村租赁”）一年前刚刚给瑞幸咖啡的4500万元融资颇为引人关注。

天眼查显示，瑞幸咖啡的动产抵押登记日期是2019年4月1日，抵押权人是中关村租赁。双方根据融资租赁合同约定，瑞幸咖啡以咖啡机、奶箱、粉仓等抵押物品，向中关村租赁融资4500万元。物品所属地遍及北京、深圳、上海、广州等多地门店，共有100家之多。值得一提的是，这笔动产抵押融资的期限是2019年3月27日至2020年3月31日。

从时间上看，双方的合同刚好在瑞幸咖啡“爆雷”前终止。不过，根据融资租赁行业的同行惯例，这种售后返租的融资行为，瑞幸咖啡除了定期向中关村租赁支付租金外，到期后需要将抵押物回购，否则中关村租赁将遭受巨大损失。

“我们双方的融资租赁合同已经结束了，4500万本金全部收回，公司没有任何损失。”4月3日，中关村租赁相关工作人员对《华夏时报》记者说。随后，该公司的工作人员又对记者表示，“近期中关村租赁将对外公开与瑞幸咖啡的交易细节”。

咖啡机融资4500万

官网显示，中关村租赁成立于2012年11月，前身为中关村科技租赁有限公司，于2019年8月16日核准为股份有限公司，控股股东为中关村发展集团。就在更名改制同时，公司也进行了管理层洗牌，原董事长和董事几乎完全变更为新的团队。

今年1月21日，中关村租赁在港交所上市，发行价为1.52港元。上市当天，中关村科技租赁开盘价为1.45港元，较发行价下跌4.6%。截止4月3日收盘，中关村租赁股价为0.82元，较发行价下跌46.05%，股价接近“腰斩”。

2019年4月，瑞幸咖啡与中关村租赁的融资租赁业务一经披露，便引发市场的广泛关注，有观点认为急剧扩张的瑞幸咖啡开始缺钱了。对此，瑞幸咖啡立即回应称，“这是一笔常规的设备融资租赁，符合我们轻资产运营的大思路，通过设备融资租赁等创新金融工具的应用，可以保证我们资产价值最大化”。

其实，融资租赁的本质是一种融资行为，瑞幸咖啡将咖啡机等物抵押给中关村租赁获得4500万元融资，但咖啡机的使用权仍归瑞幸咖啡所有，只是需要定期向中关村租赁支付一定租金。在合约到期后，瑞幸咖啡再将咖啡机等抵押物赎回。

值得一提的是，融资租赁合同中的债务人履行债务期限2019年3月27日至2020年3月31日。也就是说，中关村租赁与瑞幸咖啡的合同到期2天后，瑞幸咖啡这个“雷”炸了。

一位不具姓名的融资租赁公司负责人对记者表示：“按照中关村租赁工作人员的说法，公司没有任何损失，如果事实如此，那只能说中关村租赁的运气太好了，否则中关村租赁将遭到一定程度的损失，并可能陷入合同纠纷中。”

事实上，因为合同纠纷使融资金额的本金和利息一时无法收回，一直困着扰融资租赁公司的日常经营发展，中关村租赁也不列外。天眼查披露，2019年以来，中关村租赁的法律诉讼案件共有8起，其中4起是合同纠纷引起的。

记者注意到，去年中关村租赁与瑞幸咖啡的融资租赁业务只是其众多业务之一。公司年报显示，中关村科技租赁致力于为科技和新经济公司提供高效融资租赁解决方案和金融服务。客户主要分布在大数据、大环境、大健康、大智造、大消费五大行业。截至2019年底，公司累计服务930余名承租人，完成1500多个项目签约，实现超180亿元租赁业务投放。

不良资产增加21.1%

近年，随着业务的扩展及服务的客户数量增加，中关村租赁的营利逐年增长。年报显示，2019年公司实现收益5.15亿元，较上年度增长24.8%。其中，利息收入4.21亿元，占收益总额的81.6%，较上年度增长23.5%；咨询费收入0.95亿元，较上年度增长31.1%。

从行业分布看，中关村租赁的收入主要来自于大数据、大环境、大健康、大智造、大消费5大行业。2019年，这5大行业的收入全部实现增长。具体来说，大环境收入1.41亿元，同比增长30.7%；大健康收入1.17亿元，增长44.4%；大智造收入1亿元，同比增长16.1%；大数据收入0.78亿元，增长14.7%；大消费收入0.61亿元，增长18.4%。

值得关注的是，中关村租赁看似亮眼的经营数据背后，其盈利能力却趋于弱化。

2019年度，公司的净利差为2.2%，较上年同期的2.4%下降了0.2%。净利差减少主要是由于公司利息开支收益率的上升所致。不仅如此，2019年度，公司计息负债月均余额相较于2018年上升28.4%的同时，生息资产月均余额仅上升23.8%，这是导致利息收入增速低于利息开支增速的主要原因。该公司的利息收 入净额由2018年度的1.73亿元，增加15.7%至1.997亿元。在上述原因的共同作用下，中关村租赁的净息差为3.4%，较上年同期的3.6%下降了0.2个百分点。

在中关村租赁盈利能力出现下滑的同时，其主营的5大行业资产质量也出现分化。年报显示，截至2019年末，该公司应收融资租赁款净额中，关注类资产同比增加23.1%。其中大智造行业和大数据行业的关注类资产增长明显，增幅分别为134.26%和264.37%。

至于大幅增加的原因，中关村租赁在年报中表示，大智造行业关注类资产主要分布在新能源动力电池板块，由于行业补贴政策退坡明显，市场流动性偏紧，部分客户出现阶段性的资金压力。而大数据行业由于市场环境下行，资本投资趋于谨慎，部分客户股权融资进度受到一定的影响，存在一定的资金压力。

另外，去年该公司不良资产率为1.3%，与2018年末持平，但不良资产余额增加21.1%。主要是由于个別客户所处细分领域竞争日趋激烈，市场价格波动明显，生产经营受到较大影响，导致企业经营陷入困境。其中，大消费行业不良资产占总不良资产的比重为19%，同比上升15.6个百分点，增幅最高。