融资租赁公司排队上市
进入下半年，融资租赁上市的节奏明显加快。从7月到11月，已有含信都租赁在内的6家租赁公司赴港上市，比如7月9日顺利上市的紫元元控股、7月18日挂牌的百应租赁(七匹狼旗下子公司)，以及已向港交所提交上市申请的道生租赁、海通恒信和中船航运租赁等。同时在A股市场，已有江苏租赁成功登陆。而据第三方机构统计，在过去的2016年、2017年，租赁公司上市数量均只有3家(新三板除外)。

另有2家租赁公司——中建投租赁和聚信租赁正在A股排队，其中中建投租赁去年5月发布招股说明书申报稿；聚信租赁则在2016年7月报送IPO招股说明书申报稿，拟公开发行不超过1亿股，预计募集资金12.50亿元。

除了已经上市和发布招股书的公司，还有许多租赁公司处于上市准备状态，上市热情丝毫不减。

资本金压力
“我们有非常强烈的上市愿望，且首选A股。”谈及上市，河北一家金融租赁公司负责人直言不讳的说，“我们有的股东已经持股13年了，每一次增资完成后5年内股份都不能转让，希望通过上市实现股本的自由进出，或者说拿回多年来的投资回报。”

融资租赁公司上市的背后，折射的是公司对于资本金的压力。这些年，监管层对金租公司资本充足率要求逐渐上升，从2013年底的8.5%提高到2018年底的10.5%，为保持或扩大业务投放规模，股东增资成为金租公司补充资本金的常规动作。

按照相关监管规定，金融租赁发起人必须承诺5年内不转让所持有的金融租赁公司股权。此举有助于保障金租公司运营的稳定性，但对许多老股东而言，持续增资所承受的资金压力也是与日俱增。原有的股东不可能无限制地给公司注资，从5亿元增资到30亿元，明年还要增资更多，总有吃不消的一天。通过上市引入更多战略投资者，让公司的资本金更加充足，做大业务规模，并降低融资成本。

融资成本压力
事实上，不少融资租赁公司的股东中也有实力不错的上市公司，但由于融资租赁被认为是类金融公司，母公司上市所募资金无法导入租赁公司，这让金租公司只能依靠银行贷款、股东增资、同业拆借、发债等方式获取资金。

目前除了银行系金租获取资金相对顺畅外，其他非银行系中小金租、商租公司等均面临不同程度的资金难题。而如果成功上市，不仅容易获得较低成本资金，也能够提高公司品牌形象，间接拉升债券、ABS、ABN等融资产品的发行成功率。

上市效果并不理想
综合来看，租赁公司上市大部分选择了香港市场，A股租赁公司寥寥无几；新三板市场虽有6家租赁上市公司，但“处境尴尬”。据统计，目前在港上市的融资租赁公司(含金租)有12家，其中9家主板上市，3家挂牌创业板。而A股市场，真正实现上市的只有江苏租赁和借壳上市的渤海租赁；其他的上市租赁业务多为母公司上市，包含一些租赁子公司资产。

具体来说，新三板上市的租赁公司大多是2015年挂牌，但经过几年发展，大部分租赁公司并未获得理想融资，比如2017年东海租赁、康安租赁、融信租赁在融资方面并无收获，今年的三季报数据也十分黯然，净利润均出现大幅下滑，部分公司逾期资产快速上升。

融资租赁在新三板市场的挂牌申请已经停止，而在A股市场，融资租赁的上市异常艰难。所以，市场相对成熟、上市门槛更低的香港市场成为租赁公司上市的热门选择，但募集的资金量并没有国内主板市场明显。

当前，国内租赁公司数量已经上万家，合同余额超6万亿元，但从资本市场来看，融资租赁的上市体量较小。一大原因在于，监管并不明晰，融资租赁企业究竟如何定义尚不明确。此外，租赁公司普遍存在业务集中度高、集团内部关联交易多、资本负债率偏高等问题，这些都是上市前必须调整和解决的。

上市只是开始
上市是为了让企业更好地发展，是一个开始，而非结束。如果只考虑股东退出为目的，这条路是行不通的，毕竟股市最怕上市套现，有各种约束条款。其实不管是金融企业还是类金融企业，一旦上市成为公众公司，其本身是自带增信功能的，这点更为重要。

最近两年，上市公司爆雷的不在少数，其中不乏不错的民营企业。业界称，如果公司达到上市目的后，管理层没有很好地理解或利用好资本市场，上市反而会是一种伤害。这对融资租赁也不例外。