凯迪生态未能按期兑付“11凯迪MTN1”近7亿元债务，主体评级大幅下调至C；德润租赁及其子公司近日提起诉讼，涉案租金逾7000万元，另还有9家租赁公司售后回租合同并未到期。

凯迪生态债券违约持续发酵 深交所发函7问

5月7日，凯迪生态（000939.SZ）发布公告未能按期兑付2011年度发行的第一期中期票据“11凯迪MTN1”,已构成实质性违约，本次违约涉及本金6.57亿元，利息4119.39万元；凯迪生态表示计划将在2个月内兑付全部本息。

5月8日，鹏元资信评估有限公司将凯迪生态的主体信用等级由AA下调为C，同时 “11凯迪债”信用等级由AA下调为BBB，并列入信用评级观察名单。

一波未平一波又起，此前因重大资产重组，凯迪生态自2017年11月16日起停牌，披露相关信息最晚日2018年5月15日，凯迪生态 “爽约”，引起深交所关注。

5月15日，凯迪生态公告2017年年报和2018年一季报尚未披露，相关重要数据无法确定，无法按计划披露重大资产重组事项。

这一行为引起了监管层注意，当日下午，深交所发布《关于对凯迪生态环境科技股份有限公司的关注函》，要求其就公司流动性风险、生物质电厂经营情况、拖欠员工工资具体情况、年报披露的具体进程等7个方面问题予以回复。

德润租赁涉案租金逾7000万元  9家租赁公司或受牵连

根据安徽新力金融股份有限公司（600318.SH）近日公告，其控股子公司安徽德润融资租赁股份有限公司（下称“德润租赁”）、德润融资租赁（深圳）有限公司（德润租赁子公司）分别起诉凯迪生态全资子公司河南蓝光环保发电有限公司、桐城市凯迪绿色能源开发有限公司，要求被告方立即支付涉案租金分别为2769.75万元和4268.75万元，合计7038.50万元。

由于凯迪生态为涉案案件担保人，原告要求对凯迪生态采取保全措施，查封冻结凯迪生态部分银行账户，首封凯迪生态持有的武汉市某不动产等。

根据2017年半年报，共有11家融资租赁公司通过售后回租方式向凯迪生态及其子公司持续输血，未到期的租赁合同涉及资金共计40.85亿元，其中中民国际融资租赁股份有限公司为其输血资金达19亿元。

截至2018年5月12日，德润融资租赁（深圳）有限公司与德润租赁租赁的最近一期租金都未能按期支付，已发起诉讼。

投资激进引现金流紧张

凯迪生态是生物发电企业，发电主要材料为秸秆，属于清洁能源行业。这类行业新技术较为不稳定，盈利对政策和政府依赖性大。

2015年到2017年上半年，凯迪生态收到政府补助金额分别为2.42亿元、2.64亿元和2.41亿元，分别占公司净利润比例达62.28%、79.21%和188.1%。

盈利高度依赖政府补助的凯迪生态仍然持续投资新建生物质发电机组，收购其他电厂。2015年凯迪生态收购21家在建生物质电厂、49家未建生物质电厂、2家已投运风电电厂、1家在建风电电厂、2家未建风电电厂、1家已投运和2家在建水电电厂、58家林地公司等。

根据已披露的业绩预告，凯迪生态2017年归属上市公司股东的净亏损为13-16亿元。

凯迪生态本想通过资产重组实现自救，拟处置资产主要非主营业务资产如水电、风电、林地、煤炭等和在建的生物质电厂。

但资产重组情况未能按期披露，这个自救措施并不确定能否顺利落实，“11凯迪MTN1”违约对其再融资难度加大，资金链压力增大。

近日来，信用风险事件接连爆发，盛运环保、天房集团等事件还未平息，“11凯迪MTN1”违约恐引发凯迪生态连环债务违约问题。

希望凯迪生态能渡过此次难关，9家融资租赁公司能有惊无险，安全上岸。