下半年中国经济有望保持较快增长

从产业结构看，第一产业投资未能延续两位数的高增长，7月份当月增速降至5.7%；以制造业为主的第二产业投资近乎零增长，增速仅为0.2%；服务业投资增长总体上比较稳定，其中教育、文体娱乐、公共管理和社会保障等服务业的投资增长明显加快。从大类投资看，制造业、房地产、基建三大类投资增速一致下滑，其中制造业投资下滑与企业盈利增长减速、环保督查更趋严格、湖南等地发生百年不遇的大洪灾等因素有关，房地产投资连续第三个月放缓反映了前期调控政策的影响，基建投资增速受基数因素等的影响小幅回落。

投资仍然有望保持较快增长

2017年财政收入好于预期：税收收入显著好于去年同期，2017年1-7月份一般预算收入增长10.0%，高于去年同期3.5个百分点；土地收入显著好于去年同期，1-7月份全国政府性基金收入增长31.6%，高于去年同期22.2个百分点。

“1-7月份基建投资增长16.7%，比1-6月份回升0.2个百分点。在财政收入大幅好于预期的背景下，即使今年财政预算执行进度较快，下半年基建投资仍然有望保持较快增长。”诸建芳预计，下半年制造业投资有望回升至6%-7%的区间，房地产开发投资有望维持在6%以上，基建投资有望维持在15%-16%的区间，那么全年固定资产投资增速有望维持在8%以上，下半年固定资产投资并不悲观。

诸建芳一直强调朱格拉周期的开启对于中国经济增长的有力支撑。从7月工业细分行业的增加值表现来看，企业资本开支仍处于扩张状态。通用设备制造和专用设备制造的增加值当月同比分别为11.5%和11.9%，虽较前值有较小幅度下行，但仍保持在今年以来两位数的高速增长区间。整个中游设备制造业行业（包括电气机械、通信计算机等）的增加值都维持在相对高位。向后看，随着无效供给的加速出清，工业生产的活力也将逐渐显现。虽然房地产下行趋势较为明确，但下行幅度有限也对终端需求的影响有限。3季度工业增加值或将维持6.5%左右的增长。

服务消费电商化态势仍将持续

7月份社会消费品零售总额增长10.4%，前值为11.0%，回落0.6个百分点，增速与1-6月份持平。诸建芳称，7月份社会消费品零售总额增速回落主要在于，7月份经济增速出现了回落，工业增加值增速回落1.2个百分点；物价涨幅也出现了回落。展望8-12月份，社会消费品零售总额将小幅回落，预计全年社会消费品零售总额增速在10.0%左右。

高玉伟则表示，增长稳定、结构升级，消费网络化趋势更加明显。受天气和政策的影响，饮料和油品消费逆势加快增长。房地产调控使居住类消费同步放缓影响也开始显现。升级类消费增速持续提高。随着可支配收入的较快增长，我国居民消费结构正处在加快升级过程中，特别是吃穿之外的升级类消费增长较快。限额以上企业化妆品、中西药品和汽车消费同比分别增长11.5%、12.2%和5.6%，预计未来服务消费电商化态势仍将持续。