“公司债券与资产证券化论坛”日前在成都召开，此次论坛由中国证券报社、国枫律师事务所联合举办，证监会、沪深交易所、四川省金融办相关负责人，上市公司、证券投行高管和业内专家等300多位嘉宾参会。河北金融租赁公司董事长徐敏俊参加此次论坛，公司副总裁唐茂原做主题演讲，与监管部门及业内权威人士深度探讨了国内资产证券化发展趋势与应对策略，向参会嘉宾分享了公司近年来开展创新融资的实践与思考。
 
    中国证监会相关负责人在会上介绍了公司债券、资产证券化业务近期发展及监管情况。他表示，证监会将继续完善公司信用类债券发行管理制度，合理扩大债券发行规模，提高直接融资比例。国枫律师事务所首席合伙人张利国在会上谈到，近两年来中国债券市场呈现出品种多、创新多、发展快等特点，不少企业资产较重、流动性不足，而资产证券化正是解决这些难题的利器。
 
    公司副总裁唐茂原在主题演讲中表示，河北金租较早在金租行业内开展了资产证券化的实践，在今年成功发行首期5亿元金融债券，目前公司已选择租赁资产组成资产池，准备发行首单银行间债券市场租赁资产证券化产品，并正积极筹备绿色金融债的发行。
 
    金融债和资产证券化成为行业风口 

  
    作为银监会监管的非银行金融机构，金融租赁公司股东背景强、资本与筹融资能力强，建立了较为完善的业务管理和风险控制体系。在演讲中，公司副总裁唐茂原提出，日益扩大的业务规模要求金融租赁公司不断充实资本，寻求金融债等长期、稳定、多元化的融资渠道，推动实现轻量化运营。金融租赁具有清晰的基础资产，长期稳定的现金流和明确可控的资金投向，是优质的资产证券化标的。以目前银行市场发行的金融租赁资产证券化产品为例，平均信用等级和资产组合的风险评级，均达到主流银行发行产品水平。以今年5月份招银金租发行的2016年第一期租赁资产支持证券为例，该项目3档优先级证券发行利率仅为2.98%、3.09%和3.40%，产品整体利率创租赁证券化产品的最低水平。
 
    证券化将逐渐塑造行业经营模式
 

▲资产证券化业务具有多重价值
 
    唐茂原认为，证券化是一种工具、一种模式，也是一种理念。租赁证券化不仅仅能给金租公司带来多元化的资金来源，更重要的是，在未来还将逐渐塑造行业的行为模式。在开展租赁资产证券化项目的过程中，金租公司将有针对性地设置资产筛选标准，对存量租赁资产的期限、利率、担保方式、客户、行业、区域、租赁资产产品种类等结构进行优化重组。借由资产证券化，金租公司可以丰富交易结构，在租赁资产投放初期，考虑ABS的运用，设计为“自持资产+证券化”的结构，为客户降低融资成本的同时通过杠杆结构获得较高收益。
 
    租赁ABS需提升标准化和流动性
 
    快速发展的租赁资产证券化还存在一些问题，如产品流动性一般、税务方面未能明确进项抵扣、银行间市场的证券化产品审批效率有待提高等。唐茂原分析说，以中央国债公司托管的信贷ABS为例，2015年换手率仅有为7.44%，而债券市场整体换手率为172.7%。缺乏流动性会明显影响投资者的交易意愿。为此提出建议，让有资格的租赁企业能够更加自主的选择发行场所，包括交易所、银行间、金融资产交易所、券商柜台市场、保险资管平台等，让市场发行更加常态化；丰富投资群体，培养更多公募基金、券商资管等投资者；强化信息披露，借鉴国际经验，充分披露每个基础资产抵押担保情况，充分披露进行ABS压力测试的现金流，让投资者充分了解ABS风险和机构特征。公司副总裁唐茂原热忱呼吁，监管、中介、评级等机构继续协力合作，租赁行业继续努力精进，托举证券化事业辟海开疆，共襄盛事。